Khi bạn mua trái phiếu, bạn đang cung cấp một khoản vay cho công ty phát hành trái phiếu, người đã đồng ý trả lãi cho bạn và trả lại tiền của bạn vào một ngày cụ thể trong tương lai. Cổ phiếu có xu hướng được truyền thông đưa tin nhiều hơn trái phiếu, nhưng thị trường trái phiếu toàn cầu thực sự lớn hơn theo vốn hóa thị trường so với thị trường cổ phiếu. Năm 2018, Hiệp hội Thị trường Tài chính và Công nghiệp Chứng khoán (SIFMA) ước tính thị trường chứng khoán toàn cầu trị giá 74,7 nghìn tỷ USD, trong khi thị trường trái phiếu toàn cầu trị giá 102,8 nghìn tỷ USD.
Trái phiếu là gì?
Trái phiếu là chứng khoán đầu tư trong đó nhà đầu tư cho một công ty hoặc chính phủ vay tiền trong một khoảng thời gian nhất định, để đổi lấy các khoản thanh toán lãi suất thường xuyên. Khi trái phiếu đến ngày đáo hạn, công ty phát hành trái phiếu sẽ trả lại tiền cho nhà đầu tư. Thu nhập cố định là một thuật ngữ thường được sử dụng để mô tả trái phiếu, vì khoản đầu tư của bạn kiếm được các khoản thanh toán cố định trong suốt thời hạn của trái phiếu.
Các công ty bán trái phiếu để tài trợ cho các hoạt động đang diễn ra, các dự án mới hoặc mua lại. Các chính phủ bán trái phiếu cho các mục đích tài trợ, và cũng để bổ sung nguồn thu từ thuế. Khi bạn đầu tư vào một trái phiếu, bạn là kẻ phá sản đối với pháp nhân đang phát hành trái phiếu.
Nhiều loại trái phiếu, đặc biệt là trái phiếu cấp đầu tư, là những khoản đầu tư có rủi ro thấp hơn cổ phiếu, khiến chúng trở thành một thành phần quan trọng trong một danh mục đầu tư đầy đủ. Trái phiếu có thể giúp phòng ngừa rủi ro đối với các khoản đầu tư dễ bay hơi hơn như cổ phiếu và chúng có thể mang lại nguồn thu nhập ổn định trong những năm nghỉ hưu của bạn mà vẫn bảo toàn vốn.
Các điều khoản chính để hiểu trái phiếu
Trước khi chúng ta xem xét các loại trái phiếu khác nhau và cách chúng được định giá và giao dịch trên thị trường, hãy hiểu các điều khoản chính áp dụng cho tất cả các trái phiếu:
Đáo hạn:
Ngày mà công ty phát hành trái phiếu trả lại số tiền mà các nhà đầu tư trái phiếu đã cho họ vay. Trái phiếu có kỳ hạn ngắn, trung bình hoặc dài hạn.
Mệnh giá: Còn được gọi là mệnh giá, mệnh giá là số tiền mà trái phiếu của bạn sẽ có giá trị khi đáo hạn. Mệnh giá của trái phiếu cũng là cơ sở để tính toán các khoản lãi phải trả cho người sở hữu trái phiếu. Thông thường, trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la.
Coupon:
Lãi suất cố định mà công ty phát hành trái phiếu trả cho trái chủ của mình. Sử dụng ví dụ 1.000 đô la, nếu trái phiếu có phiếu giảm giá 3%, công ty phát hành trái phiếu hứa sẽ trả cho nhà đầu tư 30 đô la mỗi năm cho đến ngày đáo hạn của trái phiếu (3% của mệnh giá 1.000 đô la = 30 đô la mỗi năm).
Yield:
Tỷ suất lợi nhuận trên trái phiếu. Trong khi phiếu giảm giá là cố định, lợi tức có thể thay đổi và phụ thuộc vào giá của trái phiếu trên thị trường thứ cấp và các yếu tố khác. Lợi tức có thể được biểu thị bằng lợi suất hiện tại, lợi tức khi đáo hạn và lợi tức để gọi (thêm về những lợi tức bên dưới).
Giá:
Nhiều nếu không phải hầu hết các trái phiếu đều được giao dịch sau khi chúng được phát hành. Trên thị trường, trái phiếu có hai mức giá: mua và bán. Giá chào mua là số tiền cao nhất mà người mua sẵn sàng trả cho một trái phiếu, trong khi giá chào bán là giá thấp nhất mà người bán đưa ra.
Rủi ro về thời hạn:
Đây là thước đo giá trái phiếu có thể thay đổi như thế nào khi lãi suất thị trường biến động. Các chuyên gia cho rằng trái phiếu sẽ giảm 1% giá sau mỗi lần tăng lãi suất 1%. Thời hạn của trái phiếu càng dài, giá của trái phiếu càng cao với sự thay đổi của lãi suất.
Xếp hạng:
Các cơ quan xếp hạng ấn định xếp hạng cho trái phiếu và công ty phát hành trái phiếu, dựa trên mức độ tín nhiệm của họ. Xếp hạng trái phiếu giúp các nhà đầu tư hiểu được rủi ro khi đầu tư vào trái phiếu. Trái phiếu cấp đầu tư có xếp hạng từ BBB trở lên.
Các loại trái phiếu khác nhau là gì?
Có rất nhiều loại trái phiếu gần như vô tận. Tại Hoa Kỳ, trái phiếu cấp độ đầu tư có thể được phân loại rộng rãi thành bốn loại — trái phiếu công ty, chính phủ, cơ quan và trái phiếu thành phố — tùy thuộc vào tổ chức phát hành chúng. Bốn loại trái phiếu này cũng có các cách xử lý thuế khác nhau, đây là một yếu tố quan trọng cần cân nhắc đối với các nhà đầu tư trái phiếu.
Trái phiếu công ty
Trái phiếu công ty được phát hành bởi các công ty nhà nước và tư nhân để tài trợ cho các hoạt động hàng ngày, mở rộng sản xuất, tài trợ cho nghiên cứu hoặc để tài trợ cho việc mua lại. Trái phiếu công ty phải chịu thuế thu nhập liên bang và tiểu bang.
Trái phiếu chính phủ
Trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ do chính phủ liên bang phát hành. Chúng thường được gọi là kho bạc, vì chúng được phát hành bởi Bộ Tài chính Hoa Kỳ. Tiền thu được từ việc bán kho bạc tài trợ cho mọi khía cạnh hoạt động của chính phủ. Họ phải chịu thuế liên bang nhưng được miễn thuế tiểu bang và địa phương.
Trái phiếu đại lý
Doanh nghiệp được Chính phủ tài trợ (GSEs) như Fannie Mae và Freddie Mac phát hành trái phiếu đại lý để cung cấp vốn cho các chương trình cho vay thế chấp, giáo dục và nông nghiệp của liên bang. Những trái phiếu này phải chịu thuế liên bang , nhưng một số được miễn thuế tiểu bang và địa phương.
Trái phiếu đô thị
Các bang, thành phố và quận phát hành trái phiếu địa phương để tài trợ cho các dự án địa phương. Tiền lãi thu được từ trái phiếu đô thị được miễn thuế ở cấp liên bang và thường là ở cấp tiểu bang, khiến chúng trở thành một khoản đầu tư hấp dẫn đối với các nhà đầu tư có giá trị ròng cao và những người tìm kiếm thu nhập miễn thuế trong thời gian nghỉ hưu.
Tính năng trái phiếu
Chúng tôi có thể phân loại thêm trái phiếu theo cách chúng trả lãi và một số đặc điểm khác:
Trái phiếu không phiếu giảm giá: Như tên gọi của chúng cho thấy, trái phiếu không phiếu giảm giá không thực hiện thanh toán lãi suất định kỳ. Thay vào đó, các nhà đầu tư mua trái phiếu không phiếu giảm giá với chiết khấu theo mệnh giá của chúng và được hoàn trả toàn bộ mệnh giá khi đáo hạn.
Trái phiếu có thể gọi được: Những trái phiếu này cho phép công ty phát hành thanh toán khoản nợ — hoặc “gọi trái phiếu” —trước ngày đáo hạn. Các điều khoản cuộc gọi được đồng ý trước khi trái phiếu được phát hành.
Trái phiếu thỏa thuận: Nhà đầu tư có quyền chọn mua lại trái phiếu có thể bán được – còn được gọi là trái phiếu thỏa thuận – sớm hơn ngày đáo hạn. Trái phiếu đặt có thể đưa ra một hoặc nhiều ngày khác nhau để mua lại sớm.
Trái phiếu có thể chuyển đổi : Những trái phiếu công ty này có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu của cổ phiếu của công ty phát hành trước khi đáo hạn.
Các nhà đầu tư làm việc với cố vấn tài chính của họ để giúp chọn trái phiếu cung cấp thu nhập, lợi thế về thuế và các tính năng phù hợp nhất với mục tiêu tài chính của họ.
Xếp hạng Trái phiếu hoạt động như thế nào?
Tất cả các trái phiếu đều có rủi ro vỡ nợ. Nếu một công ty phát hành trái phiếu chính phủ hoặc công ty tuyên bố phá sản, điều đó có nghĩa là họ sẽ có khả năng vỡ nợ về nghĩa vụ trái phiếu, gây khó khăn cho các nhà đầu tư trong việc lấy lại tiền gốc của họ.
Xếp hạng tín dụng trái phiếu giúp bạn hiểu rủi ro mặc định liên quan đến các khoản đầu tư trái phiếu của bạn. Họ cũng đề xuất khả năng công ty phát hành có thể trả cho các nhà đầu tư lãi suất coupon của trái phiếu một cách đáng tin cậy.
Giống như các văn phòng tín dụng ấn định cho bạn điểm tín dụng dựa trên lịch sử tài chính của bạn, các cơ quan xếp hạng tín dụng đánh giá sức khỏe tài chính của các công ty phát hành trái phiếu. Standard and Poor’s, Fitch Ratings và Moody’s là ba cơ quan xếp hạng tín nhiệm hàng đầu, chỉ định xếp hạng cho các trái phiếu riêng lẻ để chỉ ra và ngân hàng ủng hộ việc phát hành trái phiếu.
Nói chung, xếp hạng trái phiếu càng cao, phiếu giảm giá cần phải thấp hơn vì rủi ro vỡ nợ thấp hơn bởi nhà phát hành. Xếp hạng trái phiếu càng thấp, nhà phát hành càng phải trả nhiều lãi suất hơn cho các nhà đầu tư để lôi kéo họ đầu tư và bù đắp rủi ro cao hơn.
Trái phiếu được định giá như thế nào?
Trái phiếu được định giá trên thị trường thứ cấp dựa trên mệnh giá hoặc mệnh giá của chúng. Trái phiếu được định giá trên mệnh giá — cao hơn mệnh giá — được cho là giao dịch ở mức phí bảo hiểm, trong khi trái phiếu được định giá dưới mệnh giá — dưới mệnh giá — giao dịch ở mức chiết khấu. Giống như bất kỳ tài sản nào khác, giá trái phiếu phụ thuộc vào cung và cầu. Nhưng xếp hạng tín dụng và lãi suất thị trường cũng đóng vai trò lớn trong việc định giá.
Xem xét xếp hạng tín dụng: Như đã lưu ý ở trên, trái phiếu cấp độ đầu tư được xếp hạng cao sẽ trả một phiếu giảm giá nhỏ hơn (lãi suất cố định thấp hơn) so với trái phiếu cấp độ đầu tư được xếp hạng thấp. Phiếu giảm giá nhỏ hơn đó có nghĩa là trái phiếu có lợi suất thấp hơn, mang lại cho bạn lợi tức đầu tư thấp hơn. Nhưng nếu nhu cầu đối với trái phiếu được đánh giá cao của bạn đột nhiên giảm xuống, thì nó sẽ bắt đầu giao dịch với mức chiết khấu ngang bằng trên thị trường. Tuy nhiên, lợi tức của nó sẽ tăng lên và người mua sẽ kiếm được nhiều tiền hơn trong suốt thời gian tồn tại của trái phiếu — bởi vì lãi suất phiếu giảm giá cố định đại diện cho một phần lớn hơn của giá mua thấp hơn.
Những thay đổi về lãi suất thị trường làm tăng thêm sự phức tạp. Khi lãi suất thị trường tăng, lợi tức trái phiếu cũng tăng, làm giảm giá trái phiếu. Ví dụ, một công ty phát hành trái phiếu có mệnh giá 1.000 đô la có phiếu giảm giá 5%. Nhưng một năm sau, lãi suất tăng và cùng một công ty phát hành một trái phiếu mới với phiếu giảm giá 5,5%, để theo kịp với lãi suất thị trường. Sẽ có ít nhu cầu hơn đối với trái phiếu với phiếu giảm giá 5% khi trái phiếu mới trả 5,5%.
Để giữ cho trái phiếu đầu tiên hấp dẫn các nhà đầu tư, sử dụng ví dụ mệnh giá 1.000 đô la, giá của trái phiếu 5% cũ sẽ giao dịch ở mức chiết khấu, giả sử là 900 đô la. Các nhà đầu tư mua trái phiếu 5% sẽ được chiết khấu trên giá mua để làm cho lợi tức của trái phiếu cũ tương đương với lợi tức của trái phiếu 5,5% mới.
Cách đầu tư vào trái phiếu
Bạn đầu tư vào trái phiếu bằng cách mua các đợt phát hành mới, mua trái phiếu trên thị trường thứ cấp, hoặc bằng cách mua các quỹ tương hỗ trái phiếu hoặc các quỹ giao dịch trao đổi (ETF) .
Trái phiếu mới: Bạn có thể mua trái phiếu trong đợt chào bán trái phiếu ban đầu của họ thông qua nhiều tài khoản môi giới trực tuyến .
Thị trường thứ cấp: Tài khoản môi giới của bạn có thể cung cấp quyền chọn mua trái phiếu trên thị trường thứ cấp.
Các quỹ tương hỗ: Bạn có thể mua cổ phiếu của quỹ trái phiếu. Các quỹ tương hỗ này thường mua nhiều loại trái phiếu khác nhau dưới sự bảo trợ của một chiến lược cụ thể. Chúng bao gồm các quỹ trái phiếu dài hạn hoặc trái phiếu công ty có lợi suất cao, trong số nhiều chiến lược khác. Các quỹ trái phiếu tính phí quản lý của bạn để bù đắp cho các nhà quản lý danh mục đầu tư của quỹ.
ETF trái phiếu: Bạn có thể mua và bán cổ phần của ETF giống như cổ phiếu. ETF trái phiếu thường có phí thấp hơn quỹ tương hỗ trái phiếu.
Khi mua các đợt phát hành mới và trái phiếu thị trường thứ cấp, nhà đầu tư có thể có nhiều lựa chọn hạn chế hơn. Không phải tất cả các công ty môi giới đều cung cấp khả năng mua trái phiếu trực tiếp. Và việc hiểu giá trái phiếu có thể khó khăn đối với các nhà đầu tư mới làm quen.
Các quỹ tương hỗ trái phiếu và ETF dễ dàng tiếp cận hơn đối với các nhà đầu tư hàng ngày. Bạn có thể dễ dàng xem lại các chi tiết của quỹ tương hỗ hoặc chiến lược đầu tư của ETF và tìm những chiến lược phù hợp với mục tiêu đầu tư của mình. Bạn ít có khả năng gặp phải các vấn đề về thanh khoản và nhìn chung có thể mua và bán cổ phần của những chiếc xe này một cách dễ dàng.
Cho dù bạn quyết định làm việc với một chuyên gia tài chính hay tự quản lý các khoản đầu tư của mình, thì các khoản đầu tư có thu nhập cố định phải là một phần cốt lõi trong chiến lược đầu tư của bạn. Trong một danh mục đầu tư đa dạng, trái phiếu có thể mang lại cả sự ổn định và thu nhập có thể dự đoán được.
